Mercado Chileno

En una jornada de mucha volatilidad en los mercados internacionales, el IPSA logró apreciarse un 0,49% para cerrar la sesión en 4.199 puntos, alcanzado su máximo nivel en más de una semana. De esta forma, el IPSA logra alejarse ampliamente por sobre los 4.000 puntos, niveles que en caso de ser traspasados, podrían generar un cambio en la actual tendencia alcista que tiene como primer objetivo técnico, los 4.270 puntos.

Luego de desvanecerse el entusiasmo que generó la inyección de liquidez por parte del BCE, vimos fuertes (pero momentáneas) caídas en las bolsas internacionales, permitiendo que el USD/CLP superara la resistencia ubicada en $521 para dirigirse rumbo a la parte alta de un triangulo que estaría formando en el mediano largo plazo. Estimamos que la fuerte alza haya sido momentánea y que hoy se contraiga por bajo los $521.

Luego de rebotar en la zona de US$7.110 la tonelada (US$3.24 la libra), el cobre alcanza y respeta nuestros objetivos alcistas ubicados en US$7.520 la tonelada (US$3.45 la libra), lugar de resistencia que el metal no ha podido superar. De todas formas se encuentra en niveles cercanos al techo técnico y en caso de producirse la ruptura, podríamos ver un impulso mayor hasta los US$7.640 la tonelada (US$3.46 la libra).

Mercado Internacional

La subasta histórica del BCE con préstamos para la banca a 3 años por cantidades ilimitadas, que finalmente ascendió a 489.191M € entre 523 bancos, produjo que las bolsas se dispararan momentáneamente para posteriormente contraerse de manera abrupta. Finalmente, el S&P logró cerrar lejos de los mínimos de la sesión con un avance del 0,2%.

Dejando en un segundo plano el ya constituido nuevo Gobierno de España y el débil dato de ventas de viviendas existente EEUU, la atención estuvo centrada en la subasta del BCE. Este movimiento del emisor europeo encubre una especie de QE, tipo el de EEUU o RU, pero con matices, ya que el objetivo principal es que los bancos compren deuda con el arsenal de liquidez del que ahora disponen, para con ello acabar con la crisis de deuda soberana que azota a Europa. Ello difiere del mensaje que tratan de enviar las autoridades europeas con que el objetivo es que vuelva a fluir el crédito en el sistema o el saneamiento de los bancos, que también, pero ello vendrá por sí solo si los bancos compran deuda y trasmiten confianza al sistema de nuevo. Por tanto, la principal diferencia es que el BCE sortea la ilegalidad de comprar directamente bonos en el mercado -recordemos que según los tratados de la UE lo tiene prohibido- y lo canaliza a través de la banca, tratando de devolver así una mayor normalidad y naturalidad al mercado, ya que “en

teoría” un banco central no está para monetizar la deuda de los países. Sin embargo, este movimiento adolece de la estabilidad que proporciona un programa como los QE de EEUU o RU, porque conocer los plazos y los importes exactos propician una menor volatilidad en los mercados. Sabemos que desde el inicio de un QE se percibe una mayor certidumbre frente a lo que vimos ayer, con casi 500.000M € más en el sistema en un sólo día, lo cual ha generado ya subidas y bajadas vertiginosas y, aunque con el tiempo irá calando en el mercado y la liquidez terminará apareciendo tarde o temprano como por espasmos, no deja de ser un movimiento más radical de lo que hubiera supuesto un QE.

Para el día de hoy, vemos nuevas alzas en los mercados internacionales, dejando como una corrección la jornada del día de ayer. Desde Europa, vemos alzas del orden de 1.3% mientras que la preapertura de Wall Street muestra avances de 0.4% a la espera de las peticiones semanales de subsidio por desempleo.

Pese a la ruptura de los $521, en el mediano plazo podría mantenerse la presión bajista en el USDCLP, con objetivos en $519 y posteriormente $516. Este escenario se daría mientras el billete verde cotice por bajo de los $524. Nivel de resistencia mayor por donde pasa la línea de tendencia bajista de mediano plazo. Por lo tanto, aun podríamos ver niveles atractivos de venta mientras el USDCLP cotice por bajo los niveles ya mencionados.

El oro vuelve nuevamente a la zona de soporte luego de alcanzar nuestros objetivos en US$1.640 de informes anteriores. El Actual suelo técnico en US$1.610 corresponde también al 23.6% de Fibonacci, por lo que permite un nivel de sustento mayor. Las oportunidades de compra se darían nuevamente hasta los US$1.635- US$1.640, por lo que mientras el activo cotice por sobre estos niveles privilegiaremos las compras. El stop loss recomendado se ubica en torno a los US$1.605

Por Samuel Levy G.

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